泰国博仁大学（DPU）综合医学学院（CIMw）联合健康科学生态系统（Health Science Ecosystem）旗下7所健康科学相关学院与院系，包括护理学院、医学技术学院、物理治疗学院、视光学院、健康运动科学学院、综合东方医学学院以及科学学院，于2026年7月21日至22日举办第八届国家级学术会议SMART——“2026年第八届泰国抗衰老医学、替代医学、美容医学与健康科学协同会议”（The Eighth Synergistic Meeting of the 2026 National Conference on Anti-Aging, Alternative Medicine, Aesthetic Medicine, and Wellness of Thailand）。
本次会议以“综合医学：连接抗衰老、长寿、健康生活方式与美容科学，并融入现代临床实践”（Integrative Medicine: Bridging Anti-Aging, Longevity, Wellness, and Aesthetic Science into Modern Clinical Practice）为主题，旨在将抗衰老医学、高质量长寿、健康管理、美容以及综合医学科学知识，与现代医疗实践相结合。
2026年7月22日，会议重点围绕DPU健康科学生态系统展开，在第4号楼1层Sanan Sutthipithak会议厅举行学术交流活动，内容涵盖健康与美容产业标准、人工智能（AI）在医疗领域的应用、健康与生物医药企业经营成果、生物标志物（Biomarkers）在临床实践中的应用、健康企业管理，以及化妆品创新和皮肤干细胞生物学等多个领域。
聚焦法律与商业健康领域：解析东盟健康与生物医药IPO表现
在“Law and Business Wellness”（法律与商业健康）主题环节中，泰国博仁大学工商管理学院金融、投资与金融科技专业讲师**库尔布特·戈门库尔博士（副教授）**发表题为：《健康医疗与生物医药IPO上市后的市场表现：来自东盟国家的证据》（Aftermarket Performance of Health Care and Biopharmaceutical IPOs: Evidence from ASEAN Countries）的专题演讲。
他分享了关于东盟国家健康医疗与生物医药企业首次公开募股（IPO）股票收益表现的研究成果，并从金融、投资以及健康产业商业管理角度，探讨如何推动健康企业实现有效增长。
了解IPO股票的三大重要现象
库尔布特博士表示，IPO（Initial Public Offering，首次公开募股）是指公司首次向公众发行普通股票。
希望进入证券市场上市的企业，需要经历：
他说：“投资者需要关注的问题是，如果从第一天购买医院股票或健康产业股票，并持有1年、2年或3年，会获得怎样的收益？医疗健康股票适合短期投机后立即卖出，还是更适合作为长期投资？本次研究正是希望回答这些问题。”
全球相关研究通常关注IPO的三大异常现象（IPO Anomalies）：
1. 低估发行（Underpricing）
即股票发行价格低于市场实际认可价格，导致上市首日收盘价通常高于发行价。
因此，许多投资者喜欢认购新股，希望在上市初期获得收益。
2. 长期表现低于预期（Underperform in the Long Run）
研究发现，IPO股票在上市后的长期表现通常低于市场预期，尤其是在上市后的1至3年期间。
3. 热门发行效应（Hot Issue Phenomenon）
即企业往往会在市场环境较好的时期集中上市，而不是全年均匀进入市场。
库尔布特博士进一步指出：
泰国IPO股票平均低估幅度约为20%以上。
这意味着，如果投资者能够认购所有IPO股票，并在上市首日收盘价卖出，即使部分股票亏损或收益较低，整体平均收益仍可能达到20%左右。
相比之下，中国市场曾出现平均IPO低估幅度接近100%的情况。
不过，他强调：“首日收益并不能保证股票未来长期表现良好。”
泰国与马来西亚健康产业股票在东盟市场表现突出
库尔布特博士介绍，该研究分析了东盟4个国家的健康医疗（Healthcare）和生物医药（Biopharmaceutical）IPO股票，包括：
同时也参考了区域内其他国家的数据。
研究样本约包括76家公司，通过分析投资者买入并持有股票1至3年的收益表现，并剔除经济环境和市场因素影响，以更准确反映股票自身经营表现。
研究结果显示：马来西亚健康医疗与生物医药IPO股票长期收益表现最佳，其次为泰国。
通过多种金融模型测试后，结果仍保持类似趋势。
这表明：
相比其他样本国家，更具长期正收益潜力。
库尔布特博士表示：“可能支持泰国和马来西亚健康医疗IPO表现较好的因素之一，是锁定期（Lock-up Period）或静默期（Silent Period）较长，即大股东在规定时间内不能出售股票。泰国相关期限相较部分国家较长，因此可以避免大股东过快抛售股票。”
此外，中小型健康企业未来可能比大型企业创造更好的长期收益。
但投资者不应只关注：
还必须综合考虑：
阅读招股说明书：明确资金用途
库尔布特博士指出，进入资本市场的医院、诊所以及健康企业，募集资金通常主要用于三个方向：
1. 偿还企业债务
用于归还此前贷款。
2. 扩展业务
例如：
3. 作为运营资金（Working Capital）
用于企业日常经营。
因此，投资者必须阅读：IPO招股说明书（IPO Prospectus）
了解企业：
同时，也应参考分析师意见以及媒体信息进行综合判断。
他说：“如果公司表示募集资金中70%至80%用于偿还债务，那么该股票长期收益可能较差，甚至风险更高。如果大部分资金用于业务扩张和运营资金，则股票可能更具吸引力。因此，投资者必须认真查看招股说明书中的资金用途。”
首日暴涨并不代表长期盈利库尔布特博士提醒投资者注意：
如果股票上市首日价格迅速上涨，例如：
这可能反映市场预期过高。
随着时间推移，股价可能出现调整。
相反：
发行价与首日收盘价差距适中，同时企业基本面强劲的股票，可能更有机会获得长期良好收益。
在泰国市场：
但他强调：“短期高收益并不能保证长期投资回报。”
上市并非适合所有健康企业
库尔布特博士指出，进入证券市场并不是所有企业的最佳选择。
企业上市后必须遵守大量规则和监管要求。
尤其是：
这些行业在：
方面具有较高复杂性。
此外，上市医院也会面临投资者要求：
因此企业需要在：Humanization（医疗人文关怀）与Commercialization（商业化经营）
之间寻找平衡。
库尔布特博士表示：
泰国希望发展成为医疗中心（Medical Hub），吸引国际患者。
但同时，也必须保障泰国民众获得医疗服务的能力。
健康产业的发展应该与以下因素同步：
现金流才是企业经营的真实基础
库尔布特博士强调，医院、诊所以及Wellness企业经营者必须高度重视：
现金流管理（Cash Flow Management）。
因为：高净利润并不代表企业拥有足够现金维持运营。
银行在评估企业能力时，不仅关注：
还会重点查看：
企业必须做好：
他形象地比喻：“企业可能拥有优质资产、优秀医生和先进医疗设备，就像一艘装满黄金的船。但如果这艘船停在沙漠中，没有水，它依然无法前进。现金流就是推动企业这艘船前行的水。即使收入暂时不高，只要现金流管理良好，企业仍有机会生存发展。”
投资与上市决策需要关注长期价值
库尔布特博士最后表示：
企业经营者应在：
的情况下考虑进入资本市场。
而投资者则必须深入研究：
因为：
优秀投资不能只看股票上市第一天的价格表现，更要关注企业长期成长潜力以及持续创造现金流的能力。
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